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書評
對手 不再局限於同業
購併,是一門充滿數字的商業藝術課程,購併,更是一門沒有公式的精密科學課程。而一個過時的法案可以讓一樁購併美事延宕多久?以魏爾(Sandy
Weill)的經驗來說,《打造花旗帝國》 最少因此而晚了十七年。
敵人可能就在你身旁
一九九八年,全球信用卡發行量最大的花旗銀行與保險業者旅行家合併為花旗集團(Citi group),一躍成為擁有一億名客戶的全球第一大銀行。這樁石破天驚的合併案
讓美國的保險公司如大都會人壽、紐約人壽與安泰人壽……等業者,一夜之間就得面對 來自銀行業的花旗集團的競爭。
而這樁合併案的幕後推手正是現任花旗董事長的魏爾,只是大家所不曉得的是這個夢想在他心中已經存在近二十年了。
一九八一年,美國保德信保險公司收購華爾街老牌的巴赫證券公司時候,不僅震撼了華 爾街的券商,更給當時橫行其中的魏爾一記當頭棒喝,因為他接二連三的購併證券同業
之舉,使得自己成為華爾街券商的整合遊戲中,最聰明、最有實力的玩家。然而保德信 保險與巴赫證券的購併案讓他瞭解到,他未來的競爭對手可能不再拘泥於過去的同業水
平競爭,更有可能透過異業整合、投資與產業移動,使得敵人突然從天而降。
為因應新的競爭,魏爾只能找一個更大、更理想的目標進行購併,當時他浮現的理想目標便是在全球都有據點的花旗銀行,但葛拉斯─史帝格爾等法案禁止銀行跨足證券和保險業務…魏爾因此將目標轉向金融服務界者-美國運通,也造成他個人職業生涯上的一大挫敗。
紐約華爾街、倫敦金融區以至於世界上其它金融中心都是資本主義中包容所有新觀念的實驗室。台灣在追求金融市場的自由化發展的過程中無可避免的要借鏡這些地方的經驗,尤其全球化及加入WTO以後,使得原本遠在天邊的競爭對手隨時可能透過購併、投資與策略聯盟突然從身邊冒出來。
購併 獲利暴增四倍
仔細觀察聯合國的全球外國直接投資(FDI)金額統計數字,一九九六年時,跨國購併金額在全球外國直接投資流量中所占比重僅為四五‧四%,但從一九九八至二○○○年間,跨國購併活動成為全球FDI的最主要方式,比重已達八○%以上。二○○○年,全球FDI金額攀升到一兆四千億美元,其中跨國購併規模更達到創紀錄的一兆美元(約合新台幣三十四兆元)以上,占全球GDP(國內生產毛額)的比重也由一九九六年的不到一%,提高到三‧四%。
花旗集團在新的金融控股的架構下,合併後的第一年就繳出亮麗的成績單。二○○○年,當時推動這樁合併案的花旗集團執行長魏爾便得意的說,在花旗與旅行家集團合併前,花旗的獲利為三十五億美元(約合新台幣一千二百億元),旅行家集團為二十九億美元(約合新台幣一千億元),而在合併後,花旗集團的獲利為一百四十一億美元(約合新台幣四千八百億元),比原本各自的獲利大幅增加了四倍之多,合併效果不言而喻。
台灣的「金融控股公司法」也在美國的「新金融服務現代化法案」之後誕生。過去台灣金融發展的軌跡是穩定中求發展,銀行講究漸進與內部成長,《打造花旗帝國》則提示台灣的金控業者:在知識經濟時代,追求動態與外部的成長,有效整合不同的企業文化、創造股東價值,才是制勝之道。同時,由於競、合關係是變動的,朋友,就很有可能是最危險的敵人,而敵人未來也可能成為盟友。
這本書不僅是魏爾個人的傳記,更詳實地記錄了美國金融業近五十年來的變化和過程,期間的變化與過程值得台灣金控業者借鏡。
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