無疆界市場(BE0037)
Market Unbound : Unleashing Global Captalism

類別： 行銷‧趨勢‧理財>投資理財
叢書系列：NEXT
作者：洛威爾．布賴恩、黛安娜．法雷爾
       Lowell Bryan ; Diana Farrell
譯者：汪仲
出版社：時報文化
出版日期：1997年11月18日
定價：300 元
售價：237 元(約79折)
開本：25開／平裝／312頁
ISBN：9571324299

【作者序｜序 1｜序 2｜序 3｜前言】

▼  序 2

1997年7月2日，泰國政府宣佈讓泰銖浮動之後，泰銖如水銀瀉地般大貶值，不但泰國本身嚴重受創，東南亞諸國也連帶波及，「東南亞金融危機風暴」之名不脛而走。算是近鄰的台灣，也難免受風暴的感染，股市和匯市都有大幅震盪，雖然這些波動起伏是否完全來自東南亞之賜，或許永遠得不到答案，但該風暴是啟動器恐怕是不容否認的，只不過，這中間有央行和財政部等政府有力決策官員的大力干預，他們扮演的是正面或負面的角色？

所謂「正」、「負」，判定基準應是政府的干預對人民福祉到底是利或弊。以央行捍衛匯市言，有兩種完全不同的看法，激辯的熱烈程度讓人想起1981年的「蔣碩傑、工作榮論戰」，本質上都是爭論政府有形之手抑市場無形之手誰較夠力。十六年時間並不能算短，環境變化也非常大，表面上，「自由化、國際化」已成朝野共識，尤其政府在「亞太營運中心」跨世紀方案推出，大力宣傳並推行之後，似乎已充分認識市場，也認為市場機能足以促進人民福祉。但由此次捍衛匯市行動來看，假象完全被揭穿，牛皮也被戮破了，為什麼決策者說與做不是同一套？他們缺乏正確理念還有話說，但專業人士所獻之策竟然就是如此，而其所顯現出來的市場觀念之難懂就再明顯不過了，這個難題有解嗎？本書或可提供一些答案。

這本書是出自全球知名的麥肯錫顧問公司兩位資深顧問執筆完成的，是長達二十年的研究結晶，兼顧理論和實際。全書分成兩大部分，前半部陳述全球資本市場正逐漸形成，任何人或任何團體都無法抵擋，尤其原本握有最高權力的政府更無法發揮違逆力量，一旦自不量力，就得承受螳臂擋車的嚴重後果，後半部則描繪出未來全球資本主義世界的面貌，在該世界中，「資本」的完全流通正如火神普羅米修斯從天堂盜給人類的「火」一般，造福人群。道理很簡單，正是基本經濟學開宗明義的那一句話「資源有限，人的慾望無窮」，因而必須善用資源，而資金在資本的全球流通中，就可以將蘊藏於世界各地的儲蓄，帶向生產力更高的投資之路，也就是「有效率地」使用資源，這樣就可以避免資金被投注於不良的投資標的物上，或者被政府因不當開銷及福利支出而消失於無形。作者們認為，在未來二十年中，因人口結構的變化，全球各地的儲蓄率將大為增加，使經濟為之改觀，但最應擔心的是：這些儲蓄將成為投資的一部分，還是會被各國政府發行債券而以債舉債，補貼福利措施而消耗殆盡？

樂觀的一面是，全球資本市場可以成為一股強大的制衡力量，阻止各國政府無限制擴大債務，因為市場可以自然提高政府養債成本；在資本完全流動後，儲蓄的投資報酬率必定會提高，投資人自有足夠退休金，不勞政府操心。不過，在強大政治壓力下，很多民主政府也可能會不顧一切地負債，甚至於危害到世界經濟秩序也在所不惜，這種悲觀的情況會出現嗎？東南亞金融風暴中，泰國和馬來西亞政府的表現是否如此？而國際貨幣基金（IMF）和世界銀行的金援舉措，是不是推波助瀾呢？

1976年諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（M. Frideman）在1997年9月18日，正當七千名各國央行官員群集香港會議中心，準備舉行世界銀行與國際貨幣基金年會之際，於香港飯店宣稱國際貨幣基金已無存在的必要，他說：「它早在1971年就應廢除，當時不廢，現在廢時猶未晚。」國際貨幣基金成立於二次世界大戰之後，旨在監督布列敦森林協定所制定的固定匯率制度，但在1971年法國戴高樂政府運數艘裝滿美金大船抵美換取黃金，尼克森宣布斷絕美金與黃金關係，正式放棄金本位、固定匯率制度後，國際貨幣基金的功能即喪失殆盡。不過，國際貨幣基金不但未廢，反而轉向與全球負債的政府打交道，而這些政府對其國內經濟發展介入都過深，並以五鬼搬運法幫助從事政商掛勾的特權企業，結果負債累累之後再由國際貨幣基金低利貸款度難關，這不是助紂為虐嗎？國際貨幣基金對東南亞政府的援助是否即為例證呢？這本書對於1971年布列敦森林協定消失，1992年歐洲匯率機制的失敗這兩個重要分水嶺著墨甚多，所強調的是資本全球化的自由化力量沛然莫之能禦，政府的管制力量逐步退卻，若不能體認現實，傷害是無可避免的。

生活在全球資本市場下的地球公民，對於債券、證券、基金、認股權證等等衍生性金融恐怕有必要多一點認識，政府再也沒有保護的力量了。這本書就是告訴我們這些道理，不管相信與否，身為地球的子民，是否都有一睹的必要呢？