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‧新金融時代
投資理財
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葛林史班的非理性繁榮(BE0076)──股市危機的挽救行動 Irrational Exuberance
類別： 行銷‧趨勢‧理財>投資理財 叢書系列：NEXT 作者：羅勃．席勒 Robert J. Shiller 譯者：周翠如、齊思賢 出版社：時報文化 出版日期：2000年11月27日 定價：260 元 售價：205 元(約79折) 開本：25開／平裝／272頁 ISBN：9571332704
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▼ 推薦序 1
戳破泡沫，回歸基本面
在一個比較富裕成熟的經濟社會，經濟繁榮持續一段時間後，由於人民及機構的儲蓄累積不斷增加，難以循正常途徑消化，必須謀求較有利的出路，而不動產及股票市場正好適合這一條件，因而造成兩者價格的上漲，投資者通常均可獲得較優厚的利潤。於是經濟不斷成長，儲蓄不斷累積，不動產與股票價格不斷上升，形成一種螺旋形的膨脹。再加上必然會發生的心理因素助勢，使兩者價格遠遠脫離其真實價值，泡沫經濟於是形成。而泡沫遲早終有破滅的一天，一旦泡沫破滅，便是一場大小長短不同的經濟災難。 歷史上這種災難不斷的發生。最著名的一次為 1929 年紐約股市的大崩盤，造成了連續十年的世界經濟大恐慌。最近的一次則是 1997 年東南亞及韓國的金融危機，以及自 1990 年便開始延續了十年的日本經濟衰退。所不同的是東南亞及韓國是爆炸式的，日本是消化式的，但兩者都是崩盤。 台灣早在若干年前就應崩盤，而 1998 年則已達到爆破點，但在政府傾國家之力予以壓制下延緩下來。這並非表示危機已經消除，只是延緩而已。若無消解的政策措施，則延緩只是累積爆炸能量，一旦爆炸，經濟災難便會更為嚴重。 本書作者係一位對股票市場有專精研究的著名經濟學家，以嚴謹科學的態度，用廣泛蒐集的確實資料，再加以專業知識的分析與判斷，對美國股市長期非理性的繁榮所作的診斷。他所提出的原因、未來的走勢與解決的辦法，大都可適用於台灣的股票市場；其解決辦法尤其值得我國當局的警惕與採用。我國現在所採用解決股市的對策與辦法，可以用「揚湯止沸」四個字來概括，恰與本書作者所提的解決辦法相反，將來不造成災難很難。 最後，我要特別向投資大眾提出的是，作者認為股票價格不應脫離其基本價值，無論飆漲多高，從長期觀點看，仍必須回到或接近基本價值。這也是我一向的觀察與主張，事實上，也幾乎是所有經濟學家的意見。我希望台灣的投資大眾如果目的不在投機與賭博，而只是單純為了儲蓄，則購買股票便必須遵循這一法則。我也希望決策當局任何關於股票市場的決策，都應以回歸基本價值為依歸。 這是一本值得投資大眾、政府決策官員、經濟學者、以及一般社會大眾一讀的好書。讀後會確切了解非理性繁榮與泡沫經濟是如何形成的，如何及早解套，對個人、對社會、對政府都有好處。