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書摘 2
機會的種子
若我們的目光不侷限於市場變動和不良債權，就能更清晰地看見亞洲金融市場蘊藏的巨大成長機會。這個區域十分多元，可在此處發現世上最窮和最富的人。儘管區域內所有經濟體所處之發展階段有別，但都正在經歷轉型前的陣痛期。投資人經常犯的錯誤是，對亞洲市場驚鴻一瞥後得到一個靜態的評估結果，掩蓋了重塑金融業成功要件和獲利條件的深層改變力量。
以全球咖啡文化圖騰──星巴克跨足亞洲的計畫為例， 2003 年三月底，這家自西雅圖發跡的咖啡公司，在全球共成立了近六千五百家門市，其中僅 20 ％位於北美洲以外的地區，而亞洲、中東、澳洲和紐西蘭等地的門市約九百家。該公司最後以總分店數兩萬五千家為目標，預計要在亞太地區成立共六千家。
亞洲對星巴克而言，顯然是個極重要的市場。星巴克之所以制定如此具企圖心的擴張計畫，主要是他們相信在這個以茶為日常飲料的地區，人們的口味正在快速改變，甚至出現融合的現象。星巴克從漢城到新加坡一路大受歡迎的現象，也顯示了消費者的消費能力正在大幅提升，而亞洲前五十名城市的居民對全球性品牌的需求，更是急速上揚。
星巴克現象不過是冰山一隅。全亞洲的人口構成、收入分布、家庭結構、價值觀和心態等都正出現本質上的改變，可說是一種不論發生在表象之下或公開場合中，都難以察覺的寧靜革命。亞洲年輕人欣然擁抱咖啡文化，也許不是什麼大不了的事，卻是大規模社經變化正在發生的明確佐證。我們已鎖定正在重塑亞洲各經濟體面貌的六大趨勢，它們蓄積的能量將成為亞洲金融業未來成長和獲利的動力。
一、現代型的消費者興起
許多銀行還未認清一個事實，亦即亞洲消費者的需求正在轉變中。多數市場的銀行業者對何謂好客戶，仍保有傳統的觀念：那些辛勤工作的存戶們，他們儲蓄是為了未雨綢繆。相反地，為了改善生活品質而願意借貸的客戶，卻被視為較無責任感，且應極力避免的授信風險。
儘管一般而言，連亞洲消費者本身都認同這個觀點，但對此之看法已經在快速改變了。麥肯錫個人金融服務年度調查結果顯示，近年來亞洲人對信用借款的態度已漸趨開放。 2001
年時，四千名受訪者中有五二％認為，為了購屋以外的用途向銀行借款是合理的，而四十歲以下的消費者則有五八％可以接受借貸行為。
這項心態上的轉變，也反映在大幅成長的免擔保小額融資業務上。自一九九五至 2001 年，信用卡的應收帳款總額在亞洲翻漲了三倍，日本的成長率則為五○％。到了 2010
年，麥肯錫預估整個亞洲地區的免擔保消費信用貸款餘額，將成長至大約五兆美元，比 2001 年的水準整整高出一倍。
事實上，花旗銀行全球利潤中的三分之一，以及亞洲區獲利中的三分之二，都來自消費金融業務，也更突顯出亞洲現代型消費者興起的趨勢。同被星巴克看好的這個年輕族群，希望金融機構能更貼近他們的生活型態和消費行為。有意駕馭亞洲這波新興消費者文化的業者，必須改變他們對何謂好客戶的認知，並加強客戶和其品牌之間的情感連結。簡言之，必須重製星巴克的魅力訴求。
二、人口老化
除了日本以外，亞洲人口的年齡遠低於許多已開發國家，但未來二十年內，這個情形將出現劇烈的變化。亞洲人口至 2020 年，將有
12 ％的年齡超過 65 歲，而這個數據在 2001 年則是 7 ％。在總人口數日益萎縮的日本，預計其本世紀中期的退休人口就會和勞動人口一樣多，而這是前所未見的現象。
如今，亞洲已實際感受到人口老化帶來的影響。麥肯錫 2001 年進行了一項調查A結果發現，三分之二的受訪者擔心退休後生活無著。隱藏在這項憂慮的背後，是他們越來越體認到養兒（也就是今日的現代型消費者）不能防老；多年來實行一胎化政策的中國更是如此。未來的家庭幾乎不可能同時兼顧生計、適應新的生活型態和奉養上一代。隨著都市化的發展、家庭成員的減少、消費主義興起，以及漸增的經濟壓力，亞洲傳統的孝道觀念也正逐漸式微中。
然而，這層憂慮並不止於傳統家庭結構的崩潰。 2001 年之前的十年間，亞洲高度波動的股市表現並不盡理想，而歐美等地的股票型共同基金，卻能超越房地產和利率型投資，創造兩位數的報酬率。
亞洲不論是開發中或已開發經濟體的政府當局，都已看到退休金問題潛藏的危機，因而紛紛透過立法，執行強制提撥的儲蓄方案。然而，這類方案卻無法滿足目前總數近五億、年齡在四十五至六十五歲之間亞洲人的迫切需求。
銀行正可利用這個大好機會，以廣受信賴的形象為基礎，推出較以往種類更為豐富的投資型及保障型產品。亞洲家庭的存款淨額中，一半以上是存放在低收益的銀行裡，讓銀行因而擁有得天獨厚的優勢，進而建議客戶如何規劃未來。銀行必須提供各種國內外投資型和保障型的產品，才能協助客戶避開市場波動的風險；同時也必須開發新的銷售通路，例如理財顧問，才能以更先進的方式進行投資規劃。
三、財富越趨集中
除了新加坡、韓國和日本這些以廣大的中產階級為基礎，建構了相對平等社會的國家外，亞洲多數經濟體仍有明顯的貧富不均問題，其中不乏貧富差距不斷擴大的例子，使得一小群經濟富裕的消費者，成為金融商機的主要推手。
中國是充分展現收入兩極化現象的驚人例子；不到 1％的都會存戶，其存款就佔了總存款額的一半。《資料監聽》（Datamonitor）預估中國在
2001 年，共有兩百萬家庭的流動資產超過十萬美元──除了日本以外，比亞洲其他任何國家都高。根據《亞洲人口統計》（Asian Demographics）的資料顯示，中國各城市前
10 ％的高收入者，就佔了 2001 年總收入的 20 ％。到了 2010 年，這個族群創造的收入佔總收入的比例，可望達到 30 ％。根據麥肯錫的經驗，中國一家證券公司前百大客戶的平均流動投資額達到一千萬美元，已是司空見慣的事。
財富逐漸集中的模式，在亞洲許多地方都顯而易見。 UBS 在亞洲區的私人銀行業務呈爆炸性成長，就是這個蓬勃商機的最佳見證。一般認為
UBS 在 2002 年，為其高淨值亞洲客戶管理的資產總值，約達五百億美元之譜，預估是 1997 年的兩倍。由於私人銀行業務的資金多流往國外，本地銀行插手的餘地不多，那些規模漸大、投資金額超過十萬美元的富裕客群，就成為本地銀行極為重要的客戶了。根據我們的經驗，在亞洲前
5 至 10 ％的個人戶，往往佔本地分行網絡利潤的五○％以上。只要銀行能在主要城市建立首要地位，並且提供差異化的服務吸引富裕客戶，業績必能大幅成長。
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