富稅時代(WW01010)
La richesse cachee des nations

類別： 總經銷代理>寫樂文化
叢書系列：寫樂文化
作者：加柏列‧祖克曼
       Gabriel Zucman
譯者：詹文碩
出版社：寫樂文化
出版日期：2015年08月28日
定價：260 元
售價：205 元(約79折)
開本：25開／平裝／176頁
ISBN：9789869128476

【第一章　境外金融一百年｜第四章　該怎麼做？新的行動方案】

▼  第一章　境外金融一百年

避稅天堂葫蘆裡賣的到底是什麼藥 ?

瑞士版的大霹靂
二次大戰以後，有項根深蒂固的傳說，由蘇黎世的銀行家廣為傳播，宣稱瑞士金融的崛起，是由於接收了逃離集權政府的新儲戶。對於如此主張的人來說，1935年開始施行關於銀行保密原則的法令，有其「人道」因素考量，他們主張該法令是要保護逃離迫害的猶太人。

例如，《經濟學人》雜誌就曾於1996年寫道「許多瑞士人以銀行保密原則為傲，因為其立法根源非常高尚，1930年代通過法令施行該原則，是為了幫助受到迫害的猶太人保障其儲蓄」。

然而，這樣的迷思早已被多項歷史研究推翻。根據沃爾克委員會的統計，1933年到1945年間，外國人一共在瑞士開了220萬個新戶頭。其中，約有3萬個（1.5%）應該跟猶太受難者有關。此外，根據貝傑與其團隊的研究發現，瑞士的金融開始大霹靂般的急速成長，是發生於1920年代，而不是在1930年代。

成長最快的兩個階段分別是1921-1922年間，以及1925-1927年間，也就是在法國兩次決定對富豪加重課稅之後。事實是先有大量新開戶，而後才有關於銀行保密原則的立法出現，而不是相反。

來自新避稅天堂的假性競爭
1980年代起，瑞士不再是避稅天堂的唯一選擇，倫敦在經歷過1986年的金融市場自由化之後浴火重生，新興的資產管理中心相繼出現：香港、新加坡、澤西、盧森堡、巴哈馬等。

相對於1920年代一直到1970年代，歐洲欲逃漏稅者只能選擇瑞士（儘管當時已經有幾個小型避稅天堂，像是摩納哥，但其分量微不足道），到了1980年代，資金的流失主要都是躲到歐洲、亞洲及加勒比海的新興境外金融中心。

根據最近的官方統計，截至2013年秋天，存放在瑞士境內的外國人資產達到1兆8000億歐元。其中約有1兆是由歐洲人持有，這個數字相當於歐盟家戶金融資產的6%。根據我的計算，這是史無前例的新高，顯見要核發死亡證明書給瑞士這個境外金融中心，尚言之過早，瑞士作為避稅天堂至今，從未這般繁榮。

維京群島－瑞士－盧森堡
與其說避稅天堂彼此競爭，不如說它們其實各自分工，專精在資產管理的區塊上。以往係由瑞士銀行家提供全套服務：實踐投資策略、保管金融資產、藉由帳號戶頭隱藏帳戶持有人的真實身分等。如今，大概只剩金融資產的保管業務還完全掌控在瑞士銀行的手中，至於其他業務則外移到其他避稅天堂，像是盧森堡、維京群島或者巴拿馬，而它們彼此又合作無間。以下是現今資產管理價值鏈的整體運作樣貌。

大致上，投資已經不會直接由銀行本身進行，因為由「散戶」自己選擇股票或債券，然後指示銀行交易員買賣證券的時代已經過了。如今多數人將理財的操作面交給專業經理人，也就是基金管理人。

共同基金會藉由公開發售基金份額募集資金，再將基金購買者的錢投資到全世界，如此一來，他們一般可以獲得（若風險相當的話）比個別投資人更高的投資報酬率，因此投資人也就樂得專注在購買最有潛力的基金選擇上。然而，基金一般都不會設立在瑞士。現在歐洲人最常投資的基金全都登記在三個避稅天堂裡：盧森堡、愛爾蘭和蓋曼群島。

「傳統」的基金，例如法國有名的「可變動資本投資公司」（SICAV，一種公開募集基金）和「共同證券投資機構」（OPCVM，另一種公開募集基金），近二十年來就大量設置在盧森堡。盧森堡大公國這個只有五十萬人口的微型國家，竟因此而設置了全球第二多的基金，排名僅僅落後美國而已！

有興趣可以做個實驗：跟你的理財專員說你要購買基金，然後仔細閱讀基金的簡介，大該會有一半的機率發現該基金的總部設立在盧森堡。至於避險基金，那些或多或少都進行著彷彿特技般投資手法的基金，則多半設置在蓋曼群島，因為當地管控投機性操作的法令特別寬鬆。至於愛爾蘭，除了有一些可變動資本投資公司和避險基金以外，也是貨幣市場基金設立的首選地。

同樣的情形也發生在愛爾蘭或者蓋曼群島。尤有甚者，在上述地點設置新基金的成本非常低，因此不難理解這三個境外金融中心何以會成功。相反地，在瑞士基金分發的紅利會被課以 35%的稅率，這條為了防止逃漏稅而設置的租稅規定，造成了什麼樣的後果呢？瑞士的基金紛紛遷往盧森堡，當然，瑞士銀行賬戶的存戶，也都用放在日內瓦的錢買盧森堡的公開基金。

瑞士同時也將隱藏資產持有人的真實身分這項服務，交給其他避稅天堂。如今只有帳號的戶頭已經被防制洗錢相關法規禁止，取而代之的是各種信託、基金會和空殼公司等。

1960年代，瑞士銀行中的每一個戶頭都由一組號碼代表，如今隨著金融產業的日新月異，戶頭已變成是由一組字母代表。例如，銀行對帳單上出現的「第12345號戶頭」已經變成「ABCDE企業戶頭」，真正的持有者還是無從得知，這些空殼公司並非設立在瑞士境內，而是位於一些登記成本低廉、快速又安全的避稅天堂中。至於信託業務，則是大英帝國中一些蕞爾小島的專利。

2013年，有60%以上的瑞士銀行帳戶是由登記在巴拿馬的空殼公司、英屬維京群島上的信託或者列支敦斯登侯國境內的基金會持有。重點是，英國的信託並不會和銀行保密原則產生任何衝突與競爭，相反地，兩種隱匿背後金主的技巧可以說是相輔相成的。

瑞士金融的份量：1兆8000億歐元
自從1998年，瑞士國家銀行（BNS）會定期每月公布統計數字。這些獨一無二的數據（全球沒有任何其他國家發布類似的數據），先前一直沒有被善加利用，根據最新的資料顯示，截至2013年秋天為止，存放在瑞士境內的外國資產總額達到1兆8000億歐元，此一數字和2009年四月，G20在倫敦高峰會中宣布「銀行保密原則已死」時的數字相比，成長了14%。

隱藏在這些帳戶中的財富又是如何被運用呢？截至2013年秋天，情形如下。瑞士境內的1兆8000億歐元，其中只有2000多億是定存，其餘的都投資在金融資產上：股票、債券，但更多是投資基金。這當中，盧森堡作為資金首選目的地，就佔了約6000億歐元。

鑒此，瑞士銀行今日的客戶大宗是歐洲人，多數藉由設籍在英屬維京群島的信託或空殼公司持有資產，讓他們的真實身分被隱匿起來，就像以前用數字代表帳戶的時代一樣。他們最喜歡的投資標的是位於盧森堡的基金，因為瑞士的銀行保密原則與盧森堡的寬鬆法令，讓他們不用繳交一毛稅金。
維京群島－瑞士－盧森堡：這就是歐洲逃漏稅現象背後的黑暗金三角。