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書摘 3
美伊戰爭後，利空出盡重新翻多
西元一九九○年（民國七十九年）八月伊拉克入侵科威特，世界大戰一觸即發，當時股市極度恐慌，一度還跌到只剩兩千多點，我也依照判斷一路作空（參閱圖1.4）。美國於一九九一年初率各國聯軍攻打伊拉克，美伊戰爭爆發之後，台股當天開盤也出現暴跌，很多股票都出現跌停；可是沒多久，指標股陸續敲開跌停，我心想，市場消息這麼空，但黑板上的反應卻不是這樣，大盤利空不跌，很有可能是落底的跡象。於是我當下先回補空單，反手作多，沒想到尾盤真的很多股票都開低走高，全面大漲。後來黃金價格也從每盎司四百多美元一路重挫，代表避險的黃金價格走軟，顯示發生世界大戰的機率降低了，既然市場潛在利空消失了，當然只有偏多的道理。我的財富也在這段時間出現倍數的驚人成長，短短一年的時間由三百萬元大幅成長到一千萬元。
坦白說，學會作空之後，的確比較能感受到市場的真正脈動。我認為操作一定要靈活，絕對不能像僵屍一樣死板板的，很多投資人都把「投資」想得太複雜，其實投資就是買和賣兩種動作而已，作多容易賺錢，就一直作多，作多不容易賺錢，反而容易賠錢的時候，就要反過來作空。只要你尊重市場，順勢操作，最後一定是錢追著你跑，而不是你追著錢跑。
盤整期多看少作
美國攻打伊拉克後，雖然出現一波急漲行情，不過後來台股於民國八十一年到八十六年間，出現過去極罕見的「雞肋行情」，食知無味，棄之可惜，陷入極長一段時間的大盤整。在作多也不是，作空也不是的尷尬情況下，我選擇退出觀望，只有少部分的資金在市場來回操作，重新等待進場的機會。大部分時間我都是多看少作，但是在正確的操作觀念引導下，我的財富在這五年間也從一千萬元成長到三千萬元。
莎呦娜啦，融資
財富累積到三千萬元之後，因為投資部位變得比較大，所以我在投資策略上作了一個很重要的決定，那就是不再融資買進股票，以降低投資風險。為什麼要放棄融資買股票呢？這樣不是會降低賺錢的速度嗎？這句話只說對了一半，我的觀念是，剛開始因為投入的本金很少，累積資本是最辛苦的，因此可透過融資來進行操作；可是累積資本到一定程度之後，就不能不顧慮到風險的問題。比方說，我的財富累積到三千萬元時，三千萬元和六千萬元都是千萬級的，二者差別感覺並不大，可是三千萬元和零的感覺可就差很多了，為了避免因為操作失誤所帶來的風險，所以我買股票開始用現股買進，而不再使用融資。
不接單的營業員
當了好幾年的散戶投資人之後，民國八十六年我剛滿三十歲，有一天晚上我作夢，夢裡兒子問我說：「爸爸，你在哪裡上班？你的工作是什麼？老師要我們寫作文『我的爸爸』。」我突然驚覺到還真的沒辦法回答！總不能跟小孩子說「我是在做股票的」吧！為了給家裡一個交待，於是我正式加入元富證券擔任營業員，這算是我人生中第一個「正當」的工作，至少以後我還拿得出名片，對我的孩子說：「爸爸是元富證券的襄理喔。」
當營業員除了給家裡一個交待之外，另外一個最重要的理由就是要能「即時下單」。因為在電子股剛剛崛起、風起雲湧的時期，很多投資人一大早趕到號子就是要排隊下單買電子股，我若是擠在一票散戶中下單，常買或賣不到我想要的股票與價位，可是在殺進殺出的過程中，時機（Timing）的掌握很重要，只有在第一時間領先別人買進或賣出股票，才能卡到最佳的戰略位置，獲利才會比別人多，損失才會比別人少。而下單想要領先市場，就只有當營業員一途，這樣不僅可以在最快的時間內搶單，還能參與公司會議，訊息比較多，也能直接感受到市場丟什麼單、進什麼貨，盤後更可以看到大戶的報表，是一兼二顧，摸蛤仔兼洗褲的事。
擔任證券營業員之前，我只是個散戶投資人，早盤八點半就定位，十二點收盤就離開了，生活過得比較簡單，朋友也不多。而且坦白說，只單純做一個全職的投資人和每天提著菜籃去號子的歐巴桑好像沒什麼兩樣，感覺總是怪怪的。可是營業員不同，不僅同時可以保有投資人的角色，又能兼負證券公司員工的角色，「感覺更專業」。但我加入元富證券當營業員時，一開始就和老闆達成協議，我是「不接單」的，聽來好像很怪，主要是因為我自己的部位不小，無暇兼顧其他散戶的下單，而且我自己操作的部位也足以支持所需的業績了。後來有一票慕名而來的散戶指定找我下單，我礙於分身乏術都一一婉拒，久而久之大家就習以為常，業界也都知道元富有一個「不接單的營業員」。
當了營業員之後，才知道散戶真的是千奇百怪，無奇不有。曾經有一個阿伯抱著一堆鈔票來到營業大廳，開門見山就說要買股票，問他：「要買哪一支？」他只說：「我要買被紅框框框起來的股票。」還有的投資人不知道股票名稱，就指定黑板上第幾排第幾列的股票，下單方式都是土法煉鋼。
可能是因為我的操作方式獲利表現還不錯，在不接其他散戶單的情況下，一天的總成交量就有兩、三千萬元，業績直衝分公司第一，不久後又衝上全元富的第一。許多投資人開始好奇，每天都想打探我下了什麼單？而我也抱持著開放的態度，大方地直接告訴他們我的投資組合，並且鼓勵他們一起來跟單。也許真的是「越誠實的話越沒有人願意相信」，像華碩、鴻海這些真正的飆股反而沒有什麼人跟單。
「汰弱留強」提升績效
每當投資人問我該買什麼股票、台股後市如何時，我都據實以告，但時間久了，老實說還真的滿傷腦筋的，為了避免困擾，我乾脆公布我的私人帳號，讓任何有興趣的投資人打開電腦就可以直接看到我的操作明細。可是當我開誠布公之後，投資人好像還是「問心酸」的，真的和我一起下單的並不多，大多數投資人還是挑自己喜歡的或是低價的股票進場，而湊巧的是，他們買的通常就是我小賠的股票。
有時候想想，投資這件事必須有一貫的想法及邏輯，而且要一以貫之。曾經有位投顧界的朋友透過管道指名要跟我的單，我一口答應，但他跟了幾天後發現我也是會虧損的，間接等於告訴大家，「我是人，不是神，也會有做錯看錯的時候」。於是他的投資策略竟然一百八十度完全大轉變，開始和我對作起來，剛開始時，他還真的看對了好幾次，可是就在一次「大戰役」中，我大賺離場，他則是重傷出場。
跟了我的單卻賺不到錢，是大部分投資人最納悶的事，不過這當中的關鍵，主要還是因為我的交易策略很靈活，交易標的廣泛，交易頻率也很密集，有時候一個早上三小時的交易金額就是上億元，檔數更可能有十多種到數十種之多。但我嚴設停損，一不對勁就出場，可能賠錢的個股很多，但每檔都是小賠數千元到數萬元不等，而少數幾檔個股是賺了好幾成以上的，因此加總下來，整體績效還是很好。
曾經有位投資朋友幫我試算每一百檔股票中賺錢與賠錢的比例，結果是五六：四四，也就是五十六檔賠錢，四十四檔賺錢，可見我的看法並不全然正確，但是只要是賠錢或看錯的股票，當天收盤前我會盡量全部停損，只保留看對的部位，也就是「汰弱留強」。相反的，一般散戶投資人總是賣掉最賺錢的股票，把套牢的股票留著，結果就是惡性循環，投資績效也愈搞愈差。這便是重要的差異所在。
投資擂台結識同好
為了刺激交投與券商業務，過去不少券商會設計一些投資競賽，吸引投資人參賽來打響公司知名度。民國八十六年我在元富證券擔任業務襄理任內，參加公司主辦的投資競賽，第一次參賽就得了冠軍，除了獎金的直接鼓勵之外，最大的收穫還是建立投資信心。
前前後後我一共參加了四次券商主辦的投資競賽，除了其中一次是第二名外，其他幾次都是冠軍，單是投資競賽的獎金就賺了一千萬元以上。而且強中自有強中手，在幾次的投資競賽中，我也結識了很多真正的市場好手。或許是英雄所見略同，我發現這些高手的基本操作態度和心理建設都差不多，大家「互相漏氣求進步」，一次又一次的交流，操作技能就更爐火純青了。
後來券商舉辦投資競賽的次數明顯減少許多，寧願改在下單的手續費上作文章。可能是因為券商發現獲勝的人總是那幾個熟面孔，再加上金控整併與空頭市場來臨，如今少了獲取這些「外快」和與高手相互切磋的機會，心中不免還是有些惆悵。
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