謊言教父馬多夫(BE0184)
The wizard of lies: Bernie Madoff and the Death of Trust

類別： 社會‧文化‧傳記>人物傳記
叢書系列：NEXT
作者：黛安娜‧亨利克
       Diana B. Henriques
譯者：顧淑馨
出版社：時報文化
出版日期：2012年01月13日
定價：430 元
售價：340 元(約79折)
開本：25開／平裝／472頁
ISBN：9789571354811

【財神瑪門的貪婪面貌／南方朔導讀｜內文試閱】

▼  財神瑪門的貪婪面貌／南方朔導讀

在股票史上，有一個最有啟示性的傳奇故事，它的主角是現代物理學之父牛頓爵士。

一七二○年英國發生所謂的「南海泡沫」，「南海公司」的股票被人群愈追愈高，牛頓乃是貴族富人，他受到投機潮氣氛的蠱惑，也一度下海，但看著股價狂飆，他心裡不安，全部出脫。當時有朋友問他為何要賣，牛頓答說：「我能計算天體的運行，但不能計算人心的瘋狂。」牛頓雖然說得出這麼睿智的談話，但他還是抵擋不住自己心裡也有的貪婪及瘋狂元素。他出脫股票後，股價還是繼續飆漲，於是他再度買進，這次他就沒那麼幸運了。他買進不久，股價即一路崩跌，跌成一堆廢紙。牛頓在「南海泡沫」上損失了全部積蓄二萬英鎊，合現值約一百四十萬英鎊，差不多等於二百萬美元，相當於七、八千萬台幣。從此以後牛頓專心物理與數學，絕口不再談金錢之事。

與牛頓同時代的大詩人波普（Alexander Pope, 1688-1744）後來有詩＜論一七二○年的南海泡沫＞記其事詩中有句曰：

終於敗壞的趨勢，像是大洪水般
淹沒了一切，貪婪到處蔓延
有如低沉的迷霧，遮蔽了陽光
政客與愛國者都成群加入
貴婦與男僕也一起分亨
法官大人紛紛前來，主教大人也賭興高昂
整個英國都陶醉在金錢卑鄙的魔力中。

因此，後來英國金融史權威學者卡斯威爾（J. Carswell）在《南海泡沫》中，替金融市場上的「泡沫」做了這樣的經典定義：「真實資本增加的價值只是想像的，一個人加一個人，靠著通俗算術學而延長，它的真實價值未增加，結果任何虛擬的價值，都必然是某個其他第一個或最後一個的損失。要避免人成為損失者，唯一的辦法就是及時賣出，讓惡魔成為最後一個。」

「南海泡沫」乃是現代股市發展初期、投機性大於投資性時代之產物，它與後來的老鼠會無異。這種老鼠會式的投機，更經典性的案例，乃是一六三○年代荷蘭的「鬱金香熱」。鬱金香的球莖被瘋狂炒作，在一六二四年時，一顆球莖被炒作到當時幣值一千二百福羅林，那個價碼是可在阿姆斯特丹買下一戶公寓。根據當時的記載，鬱金香乃是稀少的物品，並不像現在的鬱金香盆花與切花，單單一顆球莖就被賦予煉金術裡點金石的想像意義。人們會想像的以為自己擁有某種魔力或魔力般的運氣和機會，可以在很短的時間內致富。

無論在任何社會，都有合宜的財富觀，中國人以前講究將本求利、童叟無欺，反對屯積高利取財。而在西方，古希臘時代也主張賺錢要本份，亞里斯多德即提出「合宜」價格的前提，認為每種東西都有合理的價格，賤買貴賣及放利取財都違背了「合宜」之道。在強調「合宜」的時代，對不「合宜」的財富，如高利貸、投機生意當然在道德給予否定，在古希伯來文化裡即稱金錢之神為「瑪門」（Mammon），祂是貪婪之神，《聖經新約》在＜馬太福音＞及＜路加福音＞裡就把瑪門和上帝對立起來看待。

在古代，金錢與實物的關係密切，這意謂著金錢尚沒有外在化，當然在評價金錢的價值時，也以現實的道德標準為依歸。只是人們也知道，在中古後期，城邦的商業政治興起，最先是公債市場出現，繼之以匯兌市場興起，現代的金融債票交易始逐漸形成。只是早期由於金融商品或準金融商品稀少，易於造成瘋狂的投機行為，荷蘭的鬱金香熱，英國的「南海泡沫」這些早期的價格泡沫化行為，都顯示出人心貪婪，會使人像羊群一樣，瘋狂的去逐利，吹出泡沫。我們也可注意到，在鬱金香泡沫及南海泡沫那個時代，其實也是煉金術高度發達的時代。這也顯示出追求快速致富，乃是人類最原生型的動力之一。當人們找到某一種致富的方法，人們就會被這個方法所驅動而奮不顧身的向前，台灣稱這種行為為「老鼠會」，真的是所有的稱謂裡最準確而寫實的名稱。

而古代鬱金香熱及南海泡沫那種行為摸式，現代版的說法則是「龐氏騙局」（Ponzi scheme）。龐氏（Charles A. Ponzi），乃是義大利移民，他在一九一九至一九二○年間，當時剛打完第一次世界大戰，游資泛濫，人心樂觀到虛靡的程度，他就利用了這樣的時代氣氛來行騙聚資，用虛設的公司誘人投資，以後來投資者的金錢當做稍早投資者的利潤而支付，由於利潤豐厚，人們遂以為他是賺錢天才，而源源湧來。問題是，這種行騙模式的前提是後來的投資老鼠必須無限大，而這是不可能的事，於是不旋踵，他虛設的公司就運轉不動而破產。這種「龐氏騙局」，台灣稱為「老鼠會」，日本稱為「惡德商法」，舉凡一個游資過剩、人心貪得的社會最易發生。如果人們不健忘，當記得台灣以前就有過某個老立委的手下即以這種方式來聚資行騙。

而這種龐氏騙局，它的外形雖代代創新，但本質則始終未變，截至目前為止，已於二○○八年十二月十一日被捕，後來被判徒刑一百五十年的謊言教父馬多夫，無疑的是最大的一個，他玩這個騙局數十年，一共玩丟了六五○億美元。今後「龐氏騙局」這個字已可能走進歷史，而被「馬多夫騙局」這個字所取代。

由《紐約時報》資深撰述黛安娜‧亨利克（Diana B. Henriques）所寫的這本《謊言教父馬多夫》詳細記載了馬多夫傳奇的一生。數十年來，馬多夫一直是證券投資仲介生意界的名人，他參與了許多這個行業遊戲規則的制定，到一九八○年代他的公司已是證券界最大的獨立公司，由於富裕多金，他甚至也是上層社會慈善公益捐助的著名金主之一，也是上流猶太人交際社會的聞人。在人們以前的理解中，馬多夫是近代美國的投資理財天才，由於他對投資者會三挑四選，能夠成為他的投資者，簡直是一種光榮的幸運。他始終兜轉得動的祕密王國，如果不是因為金融海嘯造成它的轉不動而自承失敗，因而引爆騙局，否則到了今天，他可能還安然無事的繼續在他的祕密王國裡做著他的國王！

謊言教父馬多夫的一生，可以從許多面向上來思考，他經營自己的騙局，使自己成為理財天才，開啟了他的騙術生涯，這只是一個面向而已，至於真正重要的，乃是騙術只能存在於易騙、可騙的社會。戰後美國金融持續擴張，當美國已變成英國財經評論家布托（Roger Bootle）所謂的「錢已不值錢」（money for nothing）的社會，一個超級貪婪，超級拼命要富而更富的時代即告到來。在一個人心貪婪，人們也畸形的相信「市場萬能有效」（effective market），政府愈加放任不干預的時代，市場的灰色空間就會愈加擴大，意思就是說，馬多夫只能存在於他容易生存的時代。馬多夫可以把龐氏騙局玩得那麼大，他的最大共犯是這個時代！

而談到馬多夫騙局，我就要提到近年來在經濟學術界日益重要的已故經濟學家敏斯基（Hyman Minsky）。他是最早即有系統的反對「市場萬能有效論」的先驅之一，他的理論也是很早就已預見到次貸風暴及金融海嘯，他在《穩定不安定的經濟》這部當代名著中指出，市場並非有效而是有著內在的危機。當市場循環到了後期，就會出現向未來借貸以支付現在利息及利潤的現象，他稱之為「龐氏金融」（Ponzi Finance），次貸危機和金融衍生性商品的危機，不都是這種龐氏金融嗎？難怪當馬多夫案發生時，有人會說整個美國金融就是個更大的龐氏騙局。那些因為大到不能倒而被紓困遮蓋，否則制度性的龐氏騙局不知還有多少！