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朱敬一推薦序
【推薦序】 在失靈的年代尋得偉大的經濟學家
◎文／朱敬一（中研院院士、中華經濟研究院董事長）
保羅‧克魯曼絕對是當今世上最耀眼的經濟學家。在二ΟΟ八年渠獲諾貝爾經濟學獎之前，他早已是全美知名的《紐約時報》專欄作家。克魯曼筆下犀利詼諧，常能用尖銳幽默的筆調，戳弄共和黨當權派。許多人認為，未來的十年將會是克魯曼叱吒風雲的年代，良有以也。克氏多年前即看衰亞洲新興國家的經濟，而後果不其然，一九九七年亞洲金融風暴橫掃馬、泰、韓等諸國。二十世紀末有人預測美國道瓊指數將上看三萬六千點，克魯曼當時就嗤之以鼻。在此次金融海嘯侵襲之前，許多美國學界(包括諾貝爾獎得主)、政界大老都認為，景氣循環基本上已經不是大問題，而經濟成長才是重要課題，但克氏卻獨排眾議，不斷提出美國經濟泡沫即將破滅的烏鴉論。在絕大多數經濟學的課堂上，教授們由於久處安逸，都將「政府支出可帶動國民生產毛額倍數成長」的凱因斯乘數論當成「童話故事」，唯有克氏在認真的鼓吹。一年前，許多人都將克魯曼視為某種凱因斯學派的極端，但到了二ΟΟ九年的今天，事實證明他幾乎都是對的。
這一本《面對失靈的年代》是由克魯曼若干舊著添加第七、八、九、十，四章改寫而成。在前六章克氏記述了拉丁美洲、日本、亞洲等地經濟蕭條的背景與經過，作為鋪陳這一波全世界大蕭條的序曲。拉丁美洲、日本與亞洲的情況雖然小有不同，但也都有一些共同的基調：(一)這些國家都有一些經濟基本面的毛病(例如裙帶資本主義、外債比例過高等)長期未能改變；(二)這些國家無視此類弊病，卻持續地擴張或成長，吹升了某種泡沫(例如房地產、股票)；(三)最後，這些泡沫終將崩塌，遂造成一波蕭條。泡沫塌得快如韓、馬等國，則回復也快；若跌得慢如日本，則就一拖十餘年，且近乎零成長。
除了前述三點共通的經濟特質外，晚近的泡沫還要加上資訊時代的衝擊與全球化的擴散效果。在資訊時代，訊息流轉極為迅速，因此即使是無所本的雜訊或預測，只要經過足夠的渲染，也能變為推波助瀾的威脅，是之謂「自我實現的預言」(self-fulfilling
prophecy)。例如一九九七年的香港，即使其經濟體質健康，也一樣難逃投機客的狙擊，險些躺平。此外，全球化時代跨國資產持有實如家常便飯，這也使得某國的金融風暴極可能跨境而影響他國。正是在這樣的背景之下，引發了當今七十餘年僅見的經濟大蕭條。
現在，這一波大蕭條的成因已大致明顯，而這些前因後果由克魯曼筆下寫來，更是栩栩生動。在基本面，美國有銀行管制的鬆動，促成了房貸過度寬鬆，房價泡沫因而吹起。在金融制度面，華爾街創造了一大堆外人難以理解的衍生性金融商品，也助長了美國泡沫的國際擴散。這一回，由於老美面積大、資金雄厚，所以他們吹出來的資流泡泡也超級大。當它塌下來的時候，幾乎全球各國無一倖免，全部都是哀鴻遍野。唯一的例外，就只有那些與美國鮮少往來的國家或企業。以台灣為例，我們的銀行「不講英文的」都沒事，但「講英文的」都躺在病床上吊點滴。
怎麼辦呢？這殘局要怎麼收拾呢？克魯曼說，要靠凱因斯經濟學。凱氏主張以擴張公共支出的方式，去拉起民間需求、喚起民間信心、帶起徬徨膽怯的民間投資者。在某種意義上，大蕭條來自於大泡沫的崩塌，幾乎要靠新一波政府用力吹大的公共支出泡泡，才能振衰起敝，將經濟帶回常軌。坦白說，若不是這一波蕭條，我還真不太相信凱因斯經濟學。若不是克魯曼的尖銳筆路，我也不那麼容易被說服。凱因斯在其名著《就業、利息與貨幣一般理論》中說，改變固有的觀念(vested
ideas)才是難的。克魯曼讓我了解，這不是一句哲理，而是活生生的事實。在政界，有所謂「板蕩辨忠奸」。在學界，恐怕真要在這蕭條失靈的年代，才能發現誰才是真正偉大的經濟學者。
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