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序 2
.張昌邦(財政部證管會主任委員)
成熟健全的證券市場,能順利引導國民儲蓄從事證券投資,協助政府及企業運用證券市場籌措資金,進而達成「資本證券化,證券大眾化」之目標。國內證券市場經多年發展,各項證券管理建制已相繼規劃完成實行,市場規模並隨經濟發展逐年適度擴大;惟較之具有百年發展歷史之證券市場先進國家,則仍有多方面建制待充實改善,債券市場即為其中重要一環。
國內債券市場之發展,未能與股票交易市場並駕齊驅,究其主要原因乃係我國債券之發行量,無論是政府公債、金融債券或公司債,本屬有限,又未准證券商參與承銷,所發行之債券大部分復為金融機構所吸收,甚少在債券次級市場交易流通所致,而一般投資人對債券市場之認識又極為陌生,遑論參與債券之投資買賣。
然衡諸一個健全之證券市場,股票與債券係並行發展,債券市場之興革應為我國現階段證券市場發展之重點工作。茲值政府推動六年國家建設計劃,需發行大量政府公債支應,債券市場須能同步配合發展,使債券能普遍成為社會大眾之投資標的。
在政府相關單位積極從事債券市場改革之同時,吾人欣見中國時報以「迎接債券交易新時代」為題,針對債券發行與交易制度,由概念性之闡述,進而分析其利弊得失,並與股票集中交易市場之相關制度作比較,以凸顯債券市場之特色,又能博引國外債券交易制度,廣徵學者專家之論述,作有系列專題報導,並出版專著,廣泛介紹,非但是一項良好投資教育,更可供政府機關推動債券市場改革之參考,甚為可貴;使投資大眾正確認識債券市場之功能,並能做風險偏好作理想投資組合。企業亦能妥善運用債券市場,發行債券籌措中長期營運資金,對證券市場之均衡發展有實質上之裨益。爰樂為之序。
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