葛林史班傳 (PE0101)
Greenspan: the man behind money

類別： 社會‧文化‧傳記>人物傳記
叢書系列：People
作者：賈斯丁‧馬丁
       Justin Martin
譯者：齊思賢
出版社：時報文化
出版日期：2001年01月17日
定價：250 元
售價：198 元(約79折)
開本：25開／平裝／296頁
ISBN：9571332933

【推薦序｜前言 1｜前言 2｜書摘 1｜書摘 2｜書摘 3｜書摘 4｜書摘 5】

▼  前言 2

1998 年 9 月，金融風暴入侵美國康乃狄克州葛林維契市（Greenwich），一家名為長期資本管理（LTCM）公司的避險基金中箭落馬。基本上，避險基金也是共同基金，差別在於避險基金的客戶不多，而且都有錢得不得了。因此，他們可以採用許多複雜的投資技巧，規避法規的監督。

該公司的負責人是梅勒韋特（John Meriwether）曾經在所羅門（Salomon Brothers）投資公司擔任債券交易部門主管。梅勒韋特的行事作風是不按牌理出牌，例如，賭一把一千萬美元的賭局，他在《老千騙局》（Liar掇 Poker）一書中更是出足了風頭。長期資本管理公司的成員包括聯邦準備理事會前任副主席穆林斯（David Mullins）、兩位諾貝爾獎經濟學獎得主莫頓（Robert Merton）及修斯（Myron Scholes），還有一堆博士。

該公司的標準作法是，利用電腦模型找出彼此價差異常的投資工具。例如，電腦模型可能發現美國公債和垃圾債券之間的利差出現異常。由於他們認定，這些利差一定會趨於正常，因此，第二步就是操作一連串令人難解的衍生性金融商品，設法利用這個利差賺錢。

但是俄羅斯宣布無力償債後，許多投資工具的利差大幅擴大。轉眼之間，長期資本管理公司就賠掉 40 億美元，該公司頂尖的人才及電腦專家只能眼睜睜地看著公司走向覆亡，完全使不上力。

梅勒韋特及穆林斯打電話給紐約聯邦準備銀行總裁麥克唐納（William McDonough），告訴後者長期資本管理公司面臨的問題。麥克唐納立刻和葛林史班闢室密商，他們擔心長期資本管理公司 40 億美元的虧損只是冰山一角。該公司操作的衍生性金融商品環環相扣，已經構成一個極端複雜的網絡，而且也不知道還有哪些公司也陷入同樣的危機。葛林史班及麥克唐納更擔心，長期資本管理公司可能引爆連鎖反應，美國金融體系將因此萬劫不復。雖然有點危言聳聽，卻絕對有這種可能。

1998 年 9 月 23 日，麥克唐納在位於自由街 33 號的紐約聯邦準備銀行 10 樓召開重大會議，美國 17 家主要金融服務業者都派遣重量級代表與會，包括美林（Merrill Lynch）公司、摩根（J. P. Morgan）銀行和旅行者集團（Travelers Group）等。最後，其中 14 家同意集資 36 億美元，購買長期資本管理公司的資產，避免因該公司倒閉而導致危機擴大。但是此刻，美國似乎已經受到亞洲金融瘟疫的波及。金融市場幾乎已停滯不前，投資人信心跌到谷底，總體經濟也可能陷入衰退，甚至更嚴重的蕭條。

該是葛林史班出招的時候了。

聯邦準備理事會在 9 月 29 日宣布降低聯邦資金利率一碼，由 5.5 ％降為 5.25 ％。葛林史班刻意採取漸進方式，逐步降息。他認為如果一次降息幅度太大，聯邦準備理事會可能會用掉所有的籌碼。

不過，降息一碼無法安定人心，投資人對美國經濟前景仍然憂心忡忡。於是，葛林史班破天荒地不等聯邦準備理事會下次的決策會議，而依照主席的權限逕行宣布再度降息。此舉明確告訴金融市場，葛林史班完全掌握狀況，也願意採取非常手段。

聯邦準備理事會在 1998 年 10 月 15 日下午 3 點 15 分再度宣布降息。紐約股市也賣力演出，在收盤前一個小時，道瓊指數大漲，終場指數上漲 331 點，成為 8,299 點。這次藥到似乎馬上有效。

11 月 17 日，聯邦準備理事會再降息一碼。為了萬無一失，葛林史班也再度出面穩定人心。他發表聲明指出，「美國在推動經濟持續擴張的同時，也能壓制通貨膨脹壓力，因此，金融情勢理當保持穩定。」

一切都在葛林史班的控制之中。幾個星期前還張牙舞爪的金融危機，如今在聯邦準備理事會以信心喊話及利率政策雙管齊下，已經消弭於無形。

美國成功化解了亞洲金融瘟疫，它來得快，也去得急。美國經濟持續繁榮，道瓊指數很快突破一萬點大關。同時，美國國會也推動法案，為國際貨幣基金增資。紓困資金也陸續流向受災國家，幫助泰國、印尼和俄羅斯等國展開漫長的經濟重建工作。

在 1998 年千釣一髮的那段動盪歲月，為美國經濟掌舵的葛林史班展現過人的智慧及本能。他的表現無懈可擊，重要性更是無與倫比。如果美國不幸也遭到金融風暴侵襲，亞洲金融瘟疫勢必席捲全球各地，一場浩劫將不知何時結束。長年觀察聯邦準備理事會的葛瑞格斯（Willia Griggs）說：「金融體系能夠免於瓦解，都得歸功於葛林史班，他救了全世界。」

後來，葛林史班成為英雄人物，以聯邦準備理事會主席的角色，能夠躋身社會名流還是頭一遭。不過，他是一位冷靜自持的經濟學者，也具有穩定金融市場的天賦異稟，因此能夠成為公眾人物絕非偶然。他的人生曲折多變、多采多姿，卻又充滿爭議。他的生命及事業原本就包含多個樂章，化解亞洲金融瘟疫只是其中一個較引人注目的音節。

葛林史班於 1987 年受命擔任聯邦準備理事會主席，但是他在 40 年代卻是職業爵士樂師，待在作家蘭德（Ayn Rand）身邊長達 15 年，也曾經擔任尼克森（Richard Nixon）及福特（Gerald Ford）兩位總統的經濟顧問。

葛林史班在個人及事業上的成就不勝枚舉。但是他也曾經犯下許多錯誤，捲入多場紛爭。他這輩子一路走來，曾經力挽狂瀾、防範股市崩盤；擔任職業的豎笛及薩克斯風手；結過兩次婚；和布希（George Bush）總統意見相左；賺進幾百萬美元；甚至著名電視卡通〈辛浦森家庭〉（The Simpsons）也把葛林史班搬上螢光幕；美國建國以來最長的經濟擴張，也是他主持大局的結果。

葛林史班的一生實在值得大書特書，他還在為自己這本巨著振筆直書，寫下畫龍點睛的最後幾章。他在歷史上的地位及功過還無法論斷，不過可以確定的一點是，葛林史班不但位高權重，而且神龍見首不見尾。他的一句話可以讓全世界跟著轉。想了解葛林史班的內心世界及深層想法，我們最好回到過去，從頭開始了解他。