看不懂企業財務報表？
小處著眼 見微知著
從換穿拖鞋與否、廁所整潔與否
看出一家公司的未來！

凡是衰退型企業一定有跡可循；若是成長型企業，也一定具有獨特的企業特質與氛圍！

作者藤野英人曾擔任十三年基金經理人，過去他曾藉公務之便，拜訪超過三千家以上的企業。藤野在事先調查與親自拜訪的過程中，注意到成長型企業與衰退型企業的通用「定律」，而這些定律是一般人也觀察得到的日常小事，例如：老闆的言談舉止、董事長辦公室的豪華程度、公司是否要求員工做早操、辦公室是否換穿拖鞋、家族企業主事者的家庭關係、公司資訊揭露的程度、甚至櫃台小姐過於貌美，都能透露出這家公司的重要訊息──這家企業是否具有競爭力。

作者從擔任基金經理人的經驗談起，告訴讀者如何「小處著眼」，觀察企業的「徵兆」，他以五個章節詳述他歸納的六十三項簡易定律：一　、老闆的個性及人格特質決定公司命運；二　、帶領公司走向滅亡的老闆類型；三　、邁入衰退的公司之通病；四　、如何辨別好公司與壞公司；五　、公司為何做出錯誤決策等。所謂「見微知著」，別低估這些日常觀察的重要訊息，因為它往往能告訴你企業的另一面。更重要的是，這些訊息還是你做下投資決定、轉職、求職的重要參考。

1. 本書不談理論，以作者自身經驗出發，切入五大章節、六十三條簡易定律（法則），輕鬆易讀。

2. 觀點獨樹一格，以「小處著眼」、「見微知著」的角度來觀察企業，一般人也可從中看出公司是否有隱藏性危機、是否具有競爭力。

3. 作者筆調幽默、觀察敏銳，所提之「定律」切合大眾日常經驗，具有嚴肅著作所沒有的閱讀趣味性。

4. 作者同時強調正確的投資態度，而唯有掌握正確的公司（業績等）資訊，才不致人云亦云，做出錯誤的投資判斷。因此，善用本書所歸納之「定律」極為重要。

輕鬆易讀、詼諧幽默，所舉事例令人拍案叫絕，不但適合投資人閱讀，也適合一般大眾──可觀察自己服務的公司、當成轉／求職的最佳參考。

藤野英人（Fujino Hideto）
1966年出生於日本富山縣。早稻田大學法學部畢業後，旋即進入野村投資顧問公司就職。1996年轉職日本怡富（Jardin Flaming）投信．投顧公司，期間擔任中小型股基金經理人；19999年12月又創下代管2,600億日圓的佳績；2000年再度轉職高盛（Goldman Sachs）投信。2003年8月，他創立Rheos Capital Works基金管理公司，擔任該公司代表取締役社長。著有《基金經理人的明快投資策略》（Business出版社）、《成長公司．衰退公司的定律》（講談社）等書。

蕭仁志
京都大學經濟學研究所畢。曾任開發國際投資公司創投經理及國外基金經理人、野村總合研究所企管顧問等職，目前擔任資產管理公司財務顧問。

引言　基金經理人所知道的公司內幕
‧ 防止打瞌睡所衍生出的「公司定律」
‧ 基金經理人的主要工作內容
‧ 中小型股投資信託為何
‧ 不壓寶在行情，而是投資在業績上
‧ 聲援「汗流浹背努力工作的人」
‧ 企業主的人格特質常透露出不尋常的訊息
‧ 為何我要自行創業

第一章　老闆的個性及人格特質決定公司的命運
‧定律一　　別被創業者的個人魅力給騙了（創業者通常是確信犯，故常會合理化自己的行為是正確的）
‧定律二　花大半時間述說當年心酸史的老闆多缺乏前瞻性
‧定律三　如果公司的老闆會相贈自傳，那麼該家公司不值得投資
‧定律四　能否問出老闆內心糾葛的情結是相當重要的關鍵
‧定律五　別投資無法聽進別人意見的老闆
‧定律六　被質詢容易動怒的老闆，其公司其實已經未戰先輸了
‧定律七　可以笑談自家公司的老闆是值得信賴的對象
‧定律八　投資於容易令人感動的經營者與其公司，相對成功機率較高
‧定律九　平凡的經營者長於總論，優秀的經營者則長於個論
‧定律十　喜歡將業績不振歸咎於景氣及政府的公司，就算景氣恢復業績也可能照樣一蹶不振
‧定律十一　會因對方頭銜而有差別待遇的經營者不值得信賴
‧定律十二　會成功的經營者都是鉅細靡遺的
‧定律十三　卓越的經營者都喜歡做筆記

第二章　小心！會帶領公司走向滅亡的老闆類型
‧定律十四　董事長室豪華的程度與公司的成長性恰成反比
‧定律十五　要小心手戴金碧輝煌高級名錶的老闆
‧定律十六　老闆動不動就暗示與政要名人關係匪淺的公司別投資
‧定律十七　喜歡給同業公會團體或扶輪社頭銜名片的社長要小心
‧定律十八　身擁高級進口座車的老闆，要質疑其經營能力
‧定律十九　站在股價的立場，家族企業的經營者其利益通常與投資者一致，但專業經理人對股價則相對漠不關心
‧定律二十　家族企業若有優秀的幕僚（特助）則其相對風險較低
‧定律二十一　無法培育優秀接班人的公司其前瞻性不高（企業家第二代通常都被寵壞了）
‧定律二十二　家族企業若能延續三代，通常必出經營奇才
‧定律二十三　兄弟聯手經營的公司，若弟弟比兄長學歷高，持股又不懸殊的狀況下，未來不排除有兄弟鬩牆的可能性
‧定律二十四　老闆不懂如何操縱電腦，其公司前瞻性堪慮

第三章　邁入衰退的公司，易犯之通病
‧定律二十五　企業大興土木興建企業總部時， 通常也是公司業績的最高點或股價的最高點
‧定律二十六　弔詭的是，投資規定要換穿拖鞋的公司，通常都不賺錢
‧定律二十七　強制要求員工做早操的公司通常都不賺錢
‧定律二十八　成長的公司其氣氛開朗；停滯的公司其氣氛低沉
‧定律二十九　投資廁所髒亂的公司一定虧錢
‧定律三十　　僱用美女擔任櫃檯小姐的公司定有蹊蹺
‧定律三十一　投資會給紀念品的公司（非自有產品）一定難賺錢
‧定律三十二　投資同仁間會互相尊稱「桑」的公司其報酬率較高
‧定律三十三　董事會成員過多的公司其成長動力有限
‧定律三十四　設有相談役（顧問）的公司其成長動力有限
‧定律三十五　主動積極揭露公司資訊（Disclosure）的公司可以值得安心投資
‧定律三十六　對於過度主動揭露公司資訊（Disclosure）的公司要留意
‧定律三十七　由高層親自揭露公司資訊的公司相對讓人安心
‧定律三十八　對於高度成長企業的新事業樂觀規劃只能相信五成
‧定律三十九　對於低度成長企業的新事業樂觀規劃只能相信一成
‧定律四十　　經營階層持股高的企業其對股價及業績的誘因反應較佳
‧定律四十一　老闆及其家族成員持股高的公司其道德意識通常較低
‧定律四十二　供應商或客戶持股比例高的企業，通常會有兩種情形
‧定律四十三　金融機構持股比例高的企業，通常股價不易上漲

第四章　好公司與壞公司的分水嶺
‧定律四十四　好公司的員工都熟知公司經營理念及願景（Vision）
‧定律四十五　好公司的員工身感社會意義的重要性及對自己的工作感到驕傲
‧定律四十六　好公司有一定有套完善的管理體制
‧定律四十七　好公司可以容納不同價值觀的各種人才
‧定律四十八　好公司懂得善用最大競爭優勢，並偏執狂似地不斷追求層次提昇
‧定律四十九　好公司近乎苛求常人認為理所當然之事
‧定律五十　　好公司通常是有個性的
‧定律五十一　壞公司通常是好公司的相反
‧定律五十二　壞公司通常都相當雷同
‧定律五十三　壞到不能再壞理論通常行不通

第五章　拘泥於常理通常會做出錯誤的決策
‧定律五十四　要時時注意徵兆
‧定律五十五　身處高度成長產業不代表個別企業就一定高度成長
‧定律五十六　成熟產業中照樣有成長型類股
‧定律五十七　多角化通常會導致多惡化
‧定律五十八　若個人滿意該公司的服務品質，其就有投資價值
‧定律五十九　道德意識差的產業、公司早晚會原形畢露
‧定律六十　　與其研究損益表（PL）不如多花時間分析資產負債表（BS）
‧定律六十一　與其研究資產負債表（BS）不如多花時間分析現金流量表
‧定律六十二　與其研究現金流量表不如多花時間分析公司的營運商業模式
‧定律六十三　模稜兩可無法決策時，選擇相信比懷疑的成功機率大些

後記