e當沖大師(DH0092)──股市淘金術
The Day Traders : The Untold Story of the Extreme Investors and How They Changed Wall Street Forever

類別： 行銷‧趨勢‧理財>投資理財
叢書系列：BIG系列
作者：葛雷格利．米勒曼
       Gregory J. Millman
譯者：繆淑君
出版社：時報文化
出版日期：2000年08月17日
定價：240 元
售價：190 元(約79折)
開本：25開／平裝／240頁
ISBN：9571331880

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▼  書摘 1

言歸正傳——交易室內生死一瞬間

侯特金（Harvey Houtkin）坐直身子，頭略為偏左，一開口就滔滔不絕，又快又大聲。他不管文法和句法，也不懂禮貌、客套及含蓄，就像布魯克林區的人大步向前行，不管是否踩壞了路邊的野花。

「他們把我們當土匪！土匪！」他一邊大叫、一邊在空中揮舞雙拳，圓嘟嘟的臉龐直打哆嗦，山羊鬍子後面的下巴也因為太生氣而顫動不已。「你看看他們！當局的高級主管全部來自業界，而當局聘請的那些律師及經濟學家，第一天上班就開始拍業界的馬屁，心裡打著幾年後可以到業界工作的如意算盤。我寧願和黑手黨打交道，至少知道自己的如果借錢不還，就會被打斷腿！但是這些傢伙喲！」

你可能把侯特金歸類為來自華爾街基層，一位自私自利、自抬身價的大聲公，不過，別忘了，他說的可是實情。主管官員和業界彼此勾結；濫用自由裁量權、法律禁令、訴訟、及其他騷擾手段，打壓侯特金；侯特金幾乎是單槍匹馬和他們周旋。最後小蝦米打敗大鯨魚，侯特金得到「土匪頭子」的封號。他自稱是開創「小額委託撮合系統」（SOES，Small Order Execution System）的「第一人」，偶爾還會戴著蒙面俠蘇洛（Zorro）的面罩公開亮相，例如接受《財星》雜誌訪問。

全美甚至全球成千上萬的人，能夠坐在電腦螢幕前，不必打電話給營業員，就可依照螢幕上的買、賣價直接進出股票，都得歸功於侯特金。投資人看著螢幕馬上就知道標的真正的價格，不是那斯達克市場上的報價，而是可以據此買進、賣出的價格。一般投資人能搶得先機，無論盤勢往上或者往下，他們都能快華爾街證券商一步，賣得高一點，買得低一點。侯特金是網路當沖交易的始作俑者，他是這一行的靈魂人物。凡此種種，他都是最大功臣。

侯特金高大威猛、大權在握。雖然頭髮理得不怎麼樣，但是圓滾厚實的身軀一坐在高大、豪華的椅子上，就能靠著身旁的電腦以寡擊眾。他所屬的辦公大樓鋪滿柔軟的地毯，辦公室內的男生都像侯特金一樣圓滾滾，女的都是苗條的金髮女郎。除了他書架上那幀照片的女子；這位黑髮女郎穿著三點式泳裝站在馬里布（Malibu）海灘上，名字是卡玲娜。她是一位健身教練，在全國性有線電視台開設節目。她在照片上親筆寫下一則短函，表達她對侯特金深深的感激。她有關股票交易的所有知識都來自侯特金，她告訴侯特金，任何時間想找一位健身教練，她願意馬上飛到侯特金在新澤西州蒙特維爾的總公司。

「當初她是和未婚夫一起來的，現在應該結婚了，他長得也很好看，」侯特金說。「他們坐在訓練中心，她不懂怎麼買股票，於是就請教我，你怎麼買股票？我說，你看，你幹嘛不買思科呢？我教她用滑鼠，她真的買了思科，後來我去忙別的事情，也忘了這回事。過了一會兒，我發現思科股價已經上漲 0.5 點，我就告訴她，你幹嘛不賣掉呢？她照我的話做，哇！以一千股計算，她一下子賺進 500 美元。然後她瞪著大眼睛看著我說：『哇！你賺錢真是不費力！再來一次吧！』別開玩笑了，我懂什麼？我只是運氣好罷了。我聳了聳肩說：『對不起，一天只能一次。』」帥吧！

侯特金創辦的「全科技公司」（All-Tech），樓上有一間交易室，裡面有六、七十位投資人坐在電腦螢幕前，他們有的是中年轉業，有的是純粹淘金；還有其他小房間，裡面坐滿電腦程式設計師及後台作業人員，甚至還有一個線上學校，可供雄心萬丈的投資人上網學習操作技巧。這些都是侯特金的功勞。全美還有成千上萬這樣子的投資人，他們也許在侯特金旗下二十多家分公司內買賣股票，也許在其他網路證券公司交易。要不是侯特金贏得官司，他的競爭對手如今也沒有這碗飯吃。有些人則是在家中交易，但要不是侯特金，他們也沒有如此尖端的軟體及資訊。拜侯特金之賜，不需要專業的交易員，各行各業的人都可以上網買賣股票。

對侯特金來說，這真是美夢成真。他常說，市場應該對所有人開放，擁有學歷、人脈、在大型證券公司逢迎拍馬、一路爬上高位的人不該獨佔市場。我們該花多少錢買股票，就花多少錢，為什麼要多付一分錢呢？難道是資助市場內部人士從事違法牟利、狼狽為奸、狗屁倒灶的勾當嗎？侯特金最轟動的一場官司是 1993 年的亭平拿洛案（Timpinaro），起因為全國證券經紀商協會準備禁止一名水電工人，使用當時尚屬尖端技術的小額委託撮合系統，而這名水電工是侯特金訓練的。結果侯特金贏了官司，可是仍然怒不可抑。

侯特金氣的是公理不存。當時正值美國職業棒球聯盟總冠軍賽，紐約洋基隊已經連勝三場。E*Trade 這家網路券商打了一支電視廣告，廣告的旁白如下，「你的投資支付這幢夢幻之屋的屋款……不幸的是屋主是你的證券營業員。」畫面上一對打扮入時、像是白人新教徒的夫妻走進一幢豪宅，然後回頭對你們這些付錢的傻瓜得意地一笑，再當著你們的面關上大門。

「這些廣告究竟是誰出的錢！」侯特金大叫。「你知道職棒總冠軍賽第四場比賽的 30 秒電視廣告要多少錢嗎？第四場比賽喲！ 50 萬美元耶！這些錢哪裡來的？絕非來自他們所說每筆交易只收 14.95 美元的手續費。他們把客戶的單子轉賣給造市者（market maker，又名市場開闢者，意指願意依照進出報價，買賣股票的公司及個人）！他們對客戶應該有一個信託的責任，但居然把單子轉賣給造市者！這是商業賄賂！」

經紀商把你的單子轉賣給別人，後者既然付了錢，買到了代客買賣的權利，當然要設法賺回來。因此，這種經紀商雖然手續費比較便宜，但是投資人買的股價會比較高或賣得價錢比較低。經紀商不是應該照顧投資人的利益嗎？也就是以最低的價錢代客買進，以最高的價格代客賣出。換了任何其他行業，這種行徑就是拿回扣，是犯法的行為。但是證券交易委員會（SEC）長期以來卻視而不見，如今投鼠忌器，反而擔心改革會破壞市場結構。這種態度引起侯特金痛批。

侯特金不過是說出證券業都知道、習以為常的事實，只要看一下任何一家證券商的公開說明書就知道，除了密密麻麻的揭露文句外，還藏有冗長、枯燥的法律術語，其中說明證券商「得以」將你的委託買賣單轉售給他人，如果任何稍有經濟、法律及道德常識的人，如果還沒有被華爾街的光環蒙蔽，都會覺得這種作法不可思議。

有一天，侯特金終於氣翻了，決定再也不要坐視忍受了。